Lihat video postingan ini di sini.
Posting minggu ini disponsori oleh YCharts.
Apakah ledakan AI hanyalah sebuah gelembung… atau babak awal dari sebuah siklus super?
Bergabunglah dengan saya dan YCharts untuk pertunjukan langsung pada tanggal 4 Desember menguraikan bagaimana booming saat ini dibandingkan dengan siklus masa lalu seperti era Dot-Com. Kita akan melihat penilaian, tren pertumbuhan, sentimen, dan apa yang sebenarnya ditunjukkan oleh angka-angka tersebut, bukan berita utama.
Daftar di sini untuk menyelamatkan tempatmu.
Grafik dan tema terpenting dalam pasar dan investasi…
1) Berakhirnya Tren Naik Bersejarah dan Kembalinya Risiko
S&P 500 ditutup di bawah rata-rata pergerakan 50 hari pada minggu lalu untuk pertama kalinya sejak 30 April, mengakhiri tren naik terpanjang ke-5 sejak tahun 1950 pada 198 hari.
Inilah yang terjadi setelah berakhirnya tren naik terpanjang sejak tahun 1950…
Apa yang akan Anda lihat di tabel itu adalah tidak ada sinyal di sana. Setelah berakhirnya tren naik yang panjang di masa lalu, terkadang pasar bangkit kembali dengan keuntungan pada tahun berikutnya dan di lain waktu pasar akan terus melemah. Tidak ada cara untuk memprediksi apa yang akan terjadi kali ini.
Apa yang dapat kami katakan adalah kemungkinan besar terjadinya kembalinya volatilitas dan risiko yang tidak terjadi selama tujuh bulan terakhir. Reli sebesar 40+% dari posisi terendah bulan April merupakan kemajuan yang sangat mulus tanpa kemunduran sebesar 5%.
Namun minggu lalu, kita melihat kembalinya keadaan normal dengan S&P 500 turun 5,8% dari puncaknya di bulan Oktober. Ini merupakan koreksi ke-31 >5% sejak level terendah Maret 2009. Masing-masing berita datang dengan judul yang menakutkan. Masing-masing terasa seperti akhir dunia. Namun dunia tidak pernah berakhir dan pasar akhirnya pulih dan mencapai titik tertinggi baru.
S&P 500 turun 1,6% pada Kamis lalu, menandai penurunan harian ke-27 pada tahun 2025 dengan kerugian >1%. Hal ini bukanlah hal yang aneh – rata-rata setiap tahun sejak tahun 1928 terjadi 29 kali penurunan besar. Volatilitas sisi bawah adalah harga masuk bagi investor – tanpanya, tidak akan ada imbalan.
2) Hipotek 50 tahun?
Hal itulah yang kini diusulkan oleh beberapa orang di pemerintahan Federal.
Mengapa? Karena kita memiliki pasar perumahan yang paling tidak terjangkau dalam sejarah.
Namun apakah hal ini benar-benar meningkatkan keterjangkauan?
Tidak mungkin.
Mengapa? Karena tidak ada bank yang akan mengeluarkan pinjaman seperti itu tanpa jaminan pemerintah. Jadi Anda secara artifisial meningkatkan permintaan, yang pada gilirannya akan (semua hal tetap sama) menaikkan harga.
Apa yang menyebabkan kurangnya keterjangkauan?
Tepatnya jenis kebijakan ini, permintaan buatan dari Federal Reserve (memotong suku bunga menjadi 0%, membeli triliunan obligasi hipotek, mencetak uang, dll.) dan Pemerintah Federal (defisit belanja, menggandakan utang nasional dalam dekade terakhir, peningkatan kekuasaan Fannie/Freddie, dll.).
Jadi penyebab utama permasalahan tersebut diusulkan sebagai solusinya?
Benar. Dan yang lebih penting lagi, hipotek 50 tahun akan menghasilkan lebih dari dua kali lipat jumlah bunga yang dibayarkan dibandingkan dengan hipotek 30 tahun. Dan hanya 5% pembayaran dalam 10 tahun pertama yang digunakan untuk pokok dan 95% untuk bunga. Kedengarannya bukan obat mujarab bagi saya.
3) Apa yang Membuat Inflasi Melonjak Lagi?
Mudah.
Kirimkan saja cek “dividen tarif” senilai $2.000 ke seluruh warga Amerika.
Mengapa hal itu dapat meningkatkan inflasi?
Karena tidak ada surplus dana Federal yang tersimpan di rekening yang menunggu untuk dikirim. Saat ini kita mengalami defisit $2 triliun yang akan meningkat jika kita mengambil uang dari sisi pendapatan (bea tarif) dan memindahkannya ke sisi pengeluaran (pemeriksaan stimulus).
Hal ini berarti terlalu banyak uang yang mengejar terlalu sedikit barang, dan hasil akhirnya adalah harga yang lebih tinggi.
Kedengarannya familier?
Itu harus. Kami melakukan ini tiga kali secara terpisah pada tahun 2020-2021, dan yang terjadi selanjutnya adalah inflasi tertinggi yang pernah kami lihat dalam 40 tahun (9,1% CPI).
4) Kecanduan Pelonggaran
Yang diperlukan hanyalah kemunduran S&P 500 sebesar 5% untuk menggerakkan tim perlindungan penurunan.
Setelah komentar dovish dari Presiden Fed NY John Williams, kemungkinan penurunan suku bunga pada bulan Desember melonjak hingga lebih dari 70%, naik dari 40% pada minggu lalu.
Hal ini sudah jelas: pasar saham menjadi kecanduan uang mudah dan The Fed adalah pemasok yang bersedia.
Dengan inflasi yang terjadi saat ini (4%/tahun selama 5 tahun terakhir), The Fed seharusnya tidak berpikir untuk menurunkan suku bunga. Namun mereka kehilangan kredibilitas sebagai pejuang inflasi beberapa tahun yang lalu ketika mereka menganggap lonjakan inflasi terbesar sejak awal tahun 1980an sebagai hal yang “sementara.”
5) Meningkatnya Kenakalan
12,4% saldo kartu kredit di AS kini menunggak lebih dari 90 hari, tertinggi yang pernah kami lihat sejak tahun 2011.
6,7% peminjam mobil subprime kini telah menunggak setidaknya 60 hari, yang merupakan rekor tertinggi dalam sejarah.
6) Ketahui Apa yang Anda Miliki dan Mengapa Anda Memilikinya
Bitcoin turun 1% selama setahun terakhir sementara perusahaan Treasury Bitcoin MicroStrategy ($MSTR) turun 63%.
Bagaimana hal itu bisa terjadi?
Setahun yang lalu selama masa mania kripto pasca pemilu, saham MicroStrategy diperdagangkan pada kapitalisasi pasar yang lebih dari 3x lebih tinggi dari nilai kepemilikan Bitcoin yang mendasarinya.
Dan minggu lalu selama koreksi kripto, nilai pasarnya turun sedikit di bawah nilai kepemilikan Bitcoinnya.
7) Divergensi Emas Fisik/Digital
Emas (+55%) adalah aset utama dengan kinerja terbaik pada tahun 2025 sementara Bitcoin (-9%) kini menjadi yang terburuk. Ini adalah sesuatu yang belum pernah kita lihat sebelumnya dalam tahun kalender mana pun (kebalikan dari tahun 2013).
Emas kini mengungguli Bitcoin sebesar 19% sejak dimulainya ETF Bitcoin pertama pada Januari 2024.
Bagaimana ini bisa terjadi?
Bitcoin sekarang turun sekitar 36% dari level tertinggi sepanjang masa di $126,300 pada awal Oktober. Itu merupakan koreksi terbesar dari level tertinggi sepanjang masa sejak tahun 2022. Apakah ini volatilitas yang tidak biasa untuk Bitcoin? Sama sekali tidak. Kami telah melihat penarikan serupa atau lebih besar setiap tahunnya.
8) Beberapa Statistik Menarik…
a) Utang Nasional AS kini telah meningkat lebih dari $2 triliun sejak Batas Utang dinaikkan pada bulan Juli. Pemerintah Federal terus meminjam dari masa depan kita untuk membelanjakan uang seperti pelaut mabuk saat ini.
b) 45% fund manager yang disurvei oleh Bank of America pada bulan November mengatakan “gelembung AI” adalah risiko terbesar bagi pasar, meningkat dari hanya 11% pada bulan September. Lebih dari separuh investor mengatakan mereka berpendapat saham AI sudah berada dalam gelembung.
c) Tingkat kekosongan kantor di AS telah meningkat hingga 20,7%, tingkat tertinggi dalam sejarah. Terkait: Tingkat tunggakan pinjaman CMBS untuk properti perkantoran telah meningkat menjadi 11,8%, rekor tertinggi yang pernah ada.
d) Pada 8 bulan pertama tahun 2025, defisit perdagangan AS lebih tinggi 25% dibandingkan 8 bulan pertama tahun 2024.
e) Sebanyak 32% kekayaan rumah tangga kini dipegang oleh orang Amerika yang berusia 70 tahun ke atas.
Dan itu saja untuk minggu ini. Terima kasih telah membaca!
Setiap minggu saya membuat video yang merinci grafik dan tema paling penting di pasar dan investasi. Berlangganan saluran YouTube kami DI SINI untuk konten terbaru.
Penafian: Semua informasi yang diberikan hanya untuk tujuan pendidikan dan bukan merupakan nasihat investasi, hukum atau pajak, atau tawaran untuk membeli atau menjual sekuritas apa pun. Baca pengungkapan lengkap kami di sini.
PakarPBN
A Private Blog Network (PBN) is a collection of websites that are controlled by a single individual or organization and used primarily to build backlinks to a “money site” in order to influence its ranking in search engines such as Google. The core idea behind a PBN is based on the importance of backlinks in Google’s ranking algorithm. Since Google views backlinks as signals of authority and trust, some website owners attempt to artificially create these signals through a controlled network of sites.
In a typical PBN setup, the owner acquires expired or aged domains that already have existing authority, backlinks, and history. These domains are rebuilt with new content and hosted separately, often using different IP addresses, hosting providers, themes, and ownership details to make them appear unrelated. Within the content published on these sites, links are strategically placed that point to the main website the owner wants to rank higher. By doing this, the owner attempts to pass link equity (also known as “link juice”) from the PBN sites to the target website.
The purpose of a PBN is to give the impression that the target website is naturally earning links from multiple independent sources. If done effectively, this can temporarily improve keyword rankings, increase organic visibility, and drive more traffic from search results.