Lihat video postingan ini di sini.
Posting minggu ini disponsori oleh YCharts.
The Fed baru saja melanjutkan penurunan suku bunganya setelah bertahan selama lebih dari setahun. Pengangguran meningkat, imbal hasil obligasi menurun, dan pembayaran tunai mulai memudar.
Dek Pemotongan Suku Bunga Fed 2025 yang baru dari YCharts memberi Anda wawasan tentang:
- Bagaimana penurunan suku bunga mempengaruhi hipotek, kartu kredit & anggaran rumah tangga
- Dimana pemegang obligasi mendapat keuntungan karena imbal hasil turun
- Apa yang ditunjukkan sejarah tentang saham pada tahap awal siklus pemotongan
- Mengapa strategi yang banyak mengeluarkan uang tunai akan segera membebani portofolio
Unduh salinan gratis Anda hari ini untuk mengubah perubahan kebijakan menjadi tindakan.
Grafik dan tema terpenting dalam pasar dan investasi…
1) Kembali ke Pelonggaran Mode
The Fed kembali ke mode pelonggaran pada minggu lalu dengan memangkas suku bunga sebesar 25 bps menjadi 4,00-4,25%. Mereka kini telah menurunkan suku bunga sebesar 125 bps sejak September 2024, setelah salah satu siklus kenaikan suku bunga paling agresif dalam sejarah (kenaikan 525 bps pada tahun 2022-2023).
Pertanyaan besar menjelang pertemuan ini: akankah The Fed menurunkan proyeksi suku bunganya untuk memenuhi ekspektasi pasar, sehingga menunjukkan bias dovish?
Untuk sisa tahun 2025: jawabannya jelas ya. The Fed telah memperkirakan 2 kali penurunan suku bunga pada tahun ini dan mereka menaikkannya menjadi 3 kali, sesuai dengan ekspektasi pasar.
Hal ini berarti penurunan suku bunga sebesar 25 bps pada bulan Oktober dan penurunan suku bunga lainnya pada bulan Desember, yang akan menurunkan suku bunga Fed Funds Rate menjadi 3,50-3,75%.
Namun pada tahun 2026, masih terdapat kesenjangan yang nyata, dimana The Fed memperkirakan hanya akan melakukan 1 kali penurunan suku bunga lagi (median dot plot sebesar 3,4%) sementara pasar memperkirakan akan melakukan 2-3 kali penurunan suku bunga lagi (Fed Funds Rate di bawah 3%).
2) Apa yang Lebih Bullish: Pemotongan Suku Bunga atau Kenaikan Suku Bunga?
Kehancuran di pasar ekuitas terus berlanjut setelah penurunan suku bunga The Fed, dengan S&P 500 mencatat rekor tertingginya yang ke-28 sepanjang masa tahun ini.
Ada banyak kegembiraan di sekitar The Fed yang memangkas suku bunganya, dengan implikasi bahwa saham-saham akan berkinerja lebih baik ketika The Fed berada dalam mode pelonggaran.
Namun apakah kenyataannya demikian?
Tidak sesuai data.
Selama 6 bulan hingga 4 tahun berikutnya, S&P 500 sebenarnya telah membukukan pengembalian sedikit di bawah rata-rata setelah penurunan suku bunga dibandingkan hari-hari biasa lainnya.
Dan inilah yang benar-benar mengejutkan: saham-saham sebenarnya memiliki kinerja yang lebih baik secara rata-rata kenaikan daripada tarif pemotongan.
Mengapa hal tersebut bisa terjadi?
Karena terkadang The Fed memangkas suku bunga sebagai respons terhadap pelemahan ekonomi, seperti yang kita lihat pada tahun 2001 dan 2007. Dan pemotongan awal tersebut kemudian diikuti oleh dua pasar yang mengalami penurunan terburuk dalam sejarah, sehingga menurunkan keuntungan historis.
Pelajarannya: penurunan suku bunga tidak selalu bersifat bullish, terutama jika disertai dengan resesi.
3) Peringatan Resesi Lainnya dari Dewan Konferensi
Berbicara mengenai resesi, Indeks Ekonomi Utama The Conference Board sekali lagi memberi sinyal resesi, setelah serangkaian peringatan yang gagal pada tahun 2022 dan 2023.
Meskipun komponen keuangan dalam indeks mereka tetap kuat dengan pasar ekuitas dan kredit mencapai titik tertinggi baru, komponen non-keuangan seperti ekspektasi konsumen dan pesanan baru ISM cukup lemah untuk menurunkan indeks secara keseluruhan.
Jadi, apakah kita sedang dalam resesi?
Tidak demikian menurut The Fed Atlanta, yang memproyeksikan tingkat pertumbuhan tahunan PDB riil sebesar 3,3% di Q3.
Dan peluang resesi di Polymarket terus menurun, turun dari 66% di awal Mei menjadi 6% saat ini.
4) Apakah Penembusan Batas Kecil Akhirnya Tiba?
Sementara S&P 500 mencapai lebih dari 80 titik tertinggi sepanjang masa sejak awal tahun 2024, Small Caps hanya berada dalam mode pemulihan, masih memulihkan kerugian dari pasar bearish pada tahun 2022.
Hal itu berubah minggu lalu dengan Indeks Russell 2000 mencapai level tertinggi pertama sepanjang masa sejak November 2021.
Dengan kinerja saham-saham berkapitalisasi kecil yang lebih baik akhir-akhir ini, kita telah melihat sedikit pembalikan dalam rasio saham-saham besar dan kecil yang hampir mencapai rekor tertinggi beberapa bulan yang lalu.
Apa yang bisa membantu pembalikan ini terus berlanjut?
Penyempitan kesenjangan penilaian antara perusahaan besar dan kecil, yang merupakan rekor terluas yang pernah ada. S&P 500 berkapitalisasi besar diperdagangkan dengan pendapatan lebih dari 22 kali lipat vs. kurang dari 16 kali lipat untuk indeks berkapitalisasi kecil S&P 600. Kami belum pernah melihat penyebaran sebesar ini sejak tahun 2001.
5) Roh Hewan Dilepaskan
Selera risiko di kalangan investor terus meningkat. Hanya beberapa tanda terbaru:
- Rasio Bahan Pokok Konsumen (sektor defensif) terhadap S&P 500 berada pada level terendah sejak tahun 2000.
- Spread kredit Tingkat Investasi berada pada level paling ketat sejak tahun 1998 (0,74%) dan spread kredit Hasil Tinggi mendekati level terketat sejak tahun 2007 (2,69%). Kedua spread tersebut kira-kira setengah dari rata-rata historisnya.
- Rasio CAPE S&P 500 telah melampaui 40 untuk kedua kalinya dalam sejarah. Yang pertama terjadi pada bulan Januari 1999. Angka ini terus mencapai puncaknya pada angka 44 sebelum berbalik tajam ketika pecahnya gelembung dot-com.
6) Beberapa Statistik Menarik…
a) Total aset dana pasar uang telah mencapai rekor $7,7 triliun, meningkat tiga kali lipat dalam 8 tahun terakhir.
b) 10% orang dengan pendapatan tertinggi di AS kini menyumbang hampir setengah dari seluruh belanja konsumen, suatu rekor tertinggi.
c) Hanya 25% penduduk Amerika yang mengatakan bahwa mereka mempunyai peluang bagus untuk meningkatkan standar hidup mereka – angka terendah sejak survei dimulai pada tahun 1987. Dan 3 dari 4 orang tidak percaya bahwa generasi berikutnya akan lebih baik keadaannya.
d) Terdapat lebih dari 401(k) jutawan saat ini dibandingkan sebelumnya, dengan Fidelity melaporkan 595.000 akun di atas $1 juta. Itu 20% lebih banyak dari tahun lalu dan 102% lebih banyak dari tiga tahun lalu.
Dan itu saja untuk minggu ini. Terima kasih telah membaca!
Setiap minggu saya membuat video yang merinci grafik dan tema paling penting di pasar dan investasi. Berlangganan saluran YouTube kami DI SINI untuk konten terbaru.
Penafian: Semua informasi yang diberikan hanya untuk tujuan pendidikan dan bukan merupakan nasihat investasi, hukum atau pajak, atau tawaran untuk membeli atau menjual sekuritas apa pun. Baca pengungkapan lengkap kami di sini.
PakarPBN
A Private Blog Network (PBN) is a collection of websites that are controlled by a single individual or organization and used primarily to build backlinks to a “money site” in order to influence its ranking in search engines such as Google. The core idea behind a PBN is based on the importance of backlinks in Google’s ranking algorithm. Since Google views backlinks as signals of authority and trust, some website owners attempt to artificially create these signals through a controlled network of sites.
In a typical PBN setup, the owner acquires expired or aged domains that already have existing authority, backlinks, and history. These domains are rebuilt with new content and hosted separately, often using different IP addresses, hosting providers, themes, and ownership details to make them appear unrelated. Within the content published on these sites, links are strategically placed that point to the main website the owner wants to rank higher. By doing this, the owner attempts to pass link equity (also known as “link juice”) from the PBN sites to the target website.
The purpose of a PBN is to give the impression that the target website is naturally earning links from multiple independent sources. If done effectively, this can temporarily improve keyword rankings, increase organic visibility, and drive more traffic from search results.